润成本周|参透机关：希尔顿逝世仅留3%遗产 震惊背后实有精巧设计
希尔顿集团创始人之子巴伦·希尔顿9月19日在他位于洛杉矶的家中去世，终年91岁。如果仅此而已，那么这只是一条富豪逝世的普通新闻。让这条新闻与众不同的是，巴伦把97%的财产留给慈善基金会，仅留3%给他的8个孩子、15个孙子（女）和4个曾孙子女。那么，一代富豪究竟为什么将巨额资产投入慈善事业？仅靠3%的资产，膝下子女后代又将怎样安排以后的生活？巴伦处置家族资产的案例又对中国富豪家族有哪些启示？本期润成热点为您分析富豪家族财产安排的精妙设计。
气吞山河
前半生开天辟地打造希尔顿帝国 后半生精细筹划规避“富不过三代”
中兴之主：接棒父亲将希尔顿打造为领军品牌 巴伦带领希尔顿集团走向全球
巴伦是希尔顿集团创始人康拉德?希尔顿的儿子，早在1951年加入家族业务之前，他就通过多个创业项目里在商界摸爬打滚，拿下整个洛杉矶地区Vita-Pakt Citrus Products的产品分销权、联合创建了石油企业以及全美最早飞行器租赁公司之一Air Finance Corporation。凭借着丰富的管理经验，进入希尔顿仅三年，巴伦·希尔顿就顺利擢升为副总裁。1966年，他顺利接班父亲，任希尔顿酒店集团CEO。打理家族生意的同时，巴伦还与商业伙伴联手创建了美国橄榄球联盟（AFL）。1966年，AFL和竞争对手NFL合并，成为北美四大体育联赛之一。在正式成为家族生意的新掌门人后的30年里，巴伦·希尔顿通过成本控制以及资产收购方面的能力，证明自己完全继承了父亲的商业头脑，希尔顿集团也正是在他的掌舵下成为了行业领军者。截至2018年末，希尔顿酒店集团拥有遍及90个国家和地区的近5000家酒店，包括希尔顿酒店，华尔道夫，康莱德，希尔顿嘉悦里，希尔顿逸林，希尔顿格芮精选和希尔顿花园酒店等10多个品牌。
后继无人：事业顺利难掩家族传承困境 不肖子女无力继承事业求助慈善信托
尽管事业上顺风顺水，但巴伦·希尔顿在1996年退休后并没有让后代接班。他与2004年去世的妻子玛丽莲身后留下了8个孩子、15个孙子（女）和4个曾孙女。以帕丽斯为代表的后代们更热衷于娱乐业，无心打理家族事业，成为了不安生的一代。尽管巴伦曾下令，禁止任何希尔顿家族成员在自家酒店中享受特权，但其后代们熟视无睹，肆意炫耀着姓氏带来的便利，其中帕里斯希尔顿，这位从小养尊处优的大小姐，勉勉强强完成高中学历，一度成为飞扬跋扈的白人富家女代名词。在2007年12月末，巴伦·希尔顿宣布将把其净值约23亿美元资产中的97%遗产留给父亲创办的慈善基金Conrad N. Hilton Foundation。此后，巴伦的继任者博伦巴赫主持了长达十年的并购，使希尔顿酒店集团成为业内最大、最成功的公司之一，希尔顿家族的资产再次攀上高峰。在人们以为巴伦热衷慈善的背后，实际上却有着更为精妙的设计。
惩羹吹齑
巴伦家族资产精妙安排受益无穷 中国富豪家族传承值得深思
巴伦决定将遗产的97%都捐给慈善基金这一举动无疑令世人震惊，也令世人敬佩。但捐赠的对象却是自己家族掌管下的慈善基金，这不禁令人思考其慈善举动背后的精妙设计。
一石二鸟：投身慈善赢得生前美名 荫庇子孙免去身后烦恼
作为美国税收体系中重要的部分，遗产税已经有一百多年的历史。2001年之前，遗产税的最高税率高达55%，此后，虽然各界政府出台新制度，旨在逐步淘汰遗产税和隔代赠与税，但目前，美国联邦遗产税的个人免税额仅为1100万美金，如果是夫妻，夫妻二人一共可以有大约超过2200万美金的免税额。尽管1100万美元的免税额已经较2012年增加了一倍，但这对亿万富豪巴伦来说，仍旧只是九牛一毛。
面对来势汹汹的遗产税，申请设立信托基金成为最主流的遗产税规避方法，形式包括家族慈善基金会、世代信托、不可撤消人寿保险信托、个人住宅信托、慈善年金信托等。其中家族慈善基金会属于不可撤销信托，卡内基基金会、洛克菲勒基金会、比尔盖兹基金会等都是其典型例子，希尔顿基金也是类似基金案例。这类既有支持社会慈善事业发展的美誉，也有适度支持子女的依据。根据规定，设立基金会后，生前每年的捐赠可以抵税；去世后基金会内的财产属于免税范畴；每年向公共慈善组织捐赠至少5%的资产。创始人可以指定受益人和受益方向，适度分配一个或多个家庭成员的生活费，教育及其它开销费用；创始人身故后对财产进行有序转移和分配。根据美国国税局的数据，越来越多美国富豪普遍选用慈善基金躲避遗产税，2011年美国慈善基金总资产高达209亿美元，是2000年水平的两倍。
有得有失：巴伦家族缺乏家族精神传承 “法律形式+金融工具”组合亡羊补牢
回顾巴伦的资产安排，既有家族继承人培养不力的教训，也有合法规避政策的精妙资产安排，值得中国富豪家族思考。一方面，对子女后代的纵容，导致家族资产后继无人。在现代完善的法律制度框架下，家族财富的传承在硬件上没有障碍，一张支票、一纸协议就可以顺利传递给下一代，难就难在家族文化、经营理念等“软性”方面的传承。家族的延续不仅需要家族财富的传承，还需要将文化修养、生活修养一代代继承下去。正是因为对家族文化和精神价值的忽略，使得许多家族财富的传承在第二代或第三代就开始“折戟沉沙”。总结来说，如果家族传承没有了家族文化和精神价值的构建和传承，家族终究难逃“富不过三代”的魔咒。
另一方面，谋篇布局，对家族资产巧妙设计，规避各类风险。高净值家族的巨额资产可能受到市场投资风险、法律政策风险和家族关系风险的冲击。而以家族办公室为核心的家族风险管理机制，通过“法律形式+金融工具”组合能够实现高净值家族稳定发展的功能。基于这种组合，可以在家族企业经营过程中，通过一系列法律文件进行提前布局、筹划金融工具结构，一旦出现风险，相关机制就会启动，最大程度地保障企业的稳定运营及接班人的顺利接班，而通过大额终身寿险或年金险进行定向传承的案例更是举不胜举。
行稳致远
家族资产传承是技术也是艺术 谋篇布局、实时调整护航家族传承有备无患
中国人讲究的五福中包括“善终”，而善终不仅仅是指本人安静祥和的离开，还包括留给家族福祉。而在家族成员增多的情况下，如何最大程度地保证家族事业的延续、最大程度地荫庇子孙则不仅仅是一个家庭问题，更多地还是一个专业问题、艺术问题。宜善用专业人士，协助设立传承方案，确保实现自主意志，保障家族和平，增进后人幸福。因此，润成建议家族企业谨慎选择独立、专业、正规的家族财富管理机构，构建定制化的方案，维护家族财富的延绵昌盛。
家族办公室在家族资产管理方面有着天然优势，在投资领域的优势主要体现在其综合化的资产配置能力、境内外资本运作的跨界整合能力、差异化定制化模型的匹配能力，独立、专业的第三方投资判断与策略。但目前，中国市场中的各类“家族办公室”鱼龙混杂，其中不乏打着“家族办公室”旗号的非专业机构。而家族资产传承对家族来讲是一个战略性、长期性的重要规划，这也决定了家族办公室必须具有专属性的特征，而这一要求是一般金融机构和咨询机构难以达到的。
润成家族办公室成立近八年以来专项服务于中国超高净值家族，在专业服务创新上，率先实现离岸信托与境内信托的有机结合。并在家族财产传承、家族企业海外并购等方面拥有较成熟的运作案例，针对中国家族企业管理效率低下等症结，润成推出“企业智囊团”服务，实现家族财富传承到家族企业运作的“金融”全覆盖。
经过近八年的发展润成已形成了行业内独具特色的以投行业务为基础，涵盖资本运作、并购重组、跨境投资、风险对冲和资本结构设计等全方面的资产管理模式。不同于市场中挂“家族办公室”之名，行销售金融产品之实的机构，润成对家族资产管理的理念更专注于家族自身的特性化需求，根据不同家族的需要，依托润成独特的资产管理模式，定制化、私密化地为家族构建资产管理方案。为最大程度上确保方案的有效性和针对性，润成为每一个家族专属配备资产管理团队，成员包括10年以上资产管理经验，并兼有全球投资视野能力的投资顾问团队，精通国际国内法律、税务、跨境服务的法律专家团队，涵盖教育、医疗、财富传承方案设计等诸多方面的咨询团队，有针对性地为家族成员提供定制专属服务，确保家族传承的有效性与稳定性。
