何为控股型家族办公室？

　　何为控股型家族办公室？

　　家族办公室素有“金融业皇冠上的明珠”之称。关于家族办公室的分类方式有多种，按照家族办公室与家族-企业相对距离的远近进行划分，可以分为5种类型，分别为内置型、外设型、分离型、一体型和控股型。本文则从控股型家族办公室入手，分析控股型家族办公室的特点以及分别对穆里耶兹家族协会和阿涅利家族的控股公司进行介绍与阐述。

　　一、控股型家族办公室

　　控股型家族办公室则通过控股多个实业公司，对家族企业、金融资本及家族事务实行统一治理。当家族面临老一代成员去世，成员兑现退出等继承、控制权问题时，控股型家族办公室可以集中家族成员股权、巩固家族对企业的控制权。控股型家族办公室还可以进一步利用家族金融资本进行并购，或者鼓励家族成员开创新的事业，从而成为家族财富的再生平台。不同于外设型家族办公室，控股型家族办公室志在成为实业企业的控股股东。其既可以提高家族金融资产的利用效率，也能够激发家族成员的创业激情。

　　二、控股型家族办公室的典例

　　世界500强法国欧尚（Auchan）和迪卡侬（Decathlon）的背后是庞大的穆里耶兹家族（Mulliez），其成员超过600人，财富规模为法国第二。穆里耶兹的控股型FO为家族的繁荣昌盛提供了莫大的支持。第一代创始人逝世后，如何处理11名兄弟姐妹的遗产成为了第二代的难题，不同的家族成员掌握了不同分支的股权，而不在家族企业工作的成员也拥有相等的股份。为此，路易（Louis）和杰拉德（Gérard）两兄弟利用其继承的股份成立了穆里耶兹家族协会（Association Famililale Mulliez），其箴言“所有人参与所有事”亦可以被理解成家族成员“有福同享，有难同当”，在新投资项目出现时，家族成员也应当共同投资，共担风险、共享收益。

　　穆里耶兹家族协会目前拥有16家公司，包括家族成员的创业公司和收购的外部公司。其主要以长远目光投资高潜力、年营业额约为1.5亿欧元左右的企业，大部分投资分布在医疗、环境及能源等行业。通过穆里耶兹家族协会，穆里耶兹家族控制集团87%的股权，2012年末资产总值180亿欧元。

　　意大利着名汽车制造商菲亚特（Fiat）的创始家族阿涅利（Agnelli）也通过其控股型FO统治着庞大的帝国。阿涅利家族的控股公司EXOR集团控制着汽车、金融、房地产、零部件和生产系统、娱乐和媒体等行业的数十家企业，拥有菲亚特、法拉利 、玛莎拉蒂 、克莱斯勒、尤文图斯俱乐部等多个着名品牌，年销售额超过1400亿美元，堪称意大利的无冕之王。

　　1899年，乔瓦尼·阿涅利（Giovanni Agnelli）创立菲亚特公司，经历过一战后的发展，菲亚特崛起为意大利着名的工业集团。为了巩固控制权，乔瓦尼在1927年成立控股公司IFI（Industrial Financial Institute），完全掌握菲亚特的控制权。在菲亚特在欧洲市场扎根发芽的同时，乔瓦尼·阿涅利又将不同行业的企业纳入IFI麾下，IFI由此成为家族所有投资的基石。此后，另一家控股公司IFIL成立。为了简化家族财富的整体架构，IFIL和IFI在2009年合并为EXOR集团，并在意大利证券交易所上市。

　　当第五代人陆续成年时，家族的直系后代已超过50人。为了简化家族成员间的股权交换，阿涅利家族第三代族长詹尼（Gianni）在1987年成立GAeC控股公司，其中包含家族成员所拥有的IFI普通股份。由于拥有EXOR的59%股份，阿涅利家族通过控股型FO直接与间接地控制了家族内的所有投资。